A saída líquida de R$ 21,2 bilhões da B3 – a Bolsa de Valores brasileira – desde o começo do ano fez seu principal índice de ações ter o pior desempenho entre os mercados globais no primeiro trimestre de 2024.
De janeiro ao fim de março, o Ibovespa acumulou queda de 4,53%, o pior desempenho de uma lista de 41 índices de pouco mais de 30 países. Os dados são do levantamento da Elos Ayta Consultoria em parceria com a plataforma Investing.com.
O comportamento dos mercados no mundo todo foi afetado pela mudança na trajetória de queda de juros nos Estados Unidos – a taxa americana é o principal referencial para os players internacionais escolherem onde aportar seus recursos.
Mesmo assim, muitos mercados conseguiram atrair investidores graças à dinâmica das economias locais. Do total de índices computados, apenas oito tiveram resultado negativo. Mesmo em países emergentes houve desempenhos positivos: na Índia, por exemplo, o Nifty50 alcançou alta de 2,74% desde o início do ano; na Rússia, em guerra, o MOEX teve alta de 6,75%. Índices em oito países, mais o europeu Euro Stoxx 500, tiveram alta acima de 10%. O líder do ranking foi o BIST100, da Turquia, com valorização de 21,55% no ano.
No Brasil, o vetor externo negativo foi potencializado pelas atitudes e declarações do governo Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em especial as reiteradas tentativas de interferência em empresas estatais, como a Petrobras, e privadas, como a Vale.
No caso da petroleira, a pressão sobre o conselho de administração para reter a distribuição de dividendos extraordinários fez a companhia perder mais de R$ 55 bilhões em valor de mercado em um dia, em 8 de março.
Além do mau humor no mercado financeiro, o tema mobilizou a oposição ao governo no Congresso. A Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado chegou a aprovar um convite ao presidente da Petrobras, Jean Paul Prates, para prestar esclarecimentos sobre a possível interferência governamental na companhia.
Em relação à Vale, privatizada há 27 anos, contribuíram para a volatilidade das ações o imbróglio envolvendo a sucessão e a insistência do governo em emplacar o nome de Guido Mantega na presidência da mineradora ou pelo menos em seu conselho de administração.
O conselho da empresa decidiu prorrogar o mandato do atual presidente, Eduardo Bartolomeo, até o fim do ano, num episódio que gerou a renúncia de um conselheiro – ele deixou o colegiado falando em "influência política" e "manipulação" no processo.
No acumulado do ano, a ação da companhia (VALE3) caiu cerca de 22%, também prejudicada pelos preços relativamente baixos do minério de ferro, e foi responsável por mais de 50% de toda a desvalorização do Ibovespa.
As investidas do governo na Petrobras e na Vale aumentaram as desconfianças sobre os papéis da Eletrobras (ELET3). Desde que assumiu, Lula se diz disposto a reverter a privatização estabelecida pela lei 14.182/21, do governo Jair Bolsonaro (PL).
Considerando a parcela do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), o governo ainda detém cerca de 40% das ações da companhia. Porém, graças ao desenho da lei de privatização, nenhuma acionista tem poder de voto maior que 10%.
O dispositivo foi aprovado para blindar a empresa de interferência política. Para adquirir mais da metade das ações e resgatar o controle da empresa, o governo teria que desembolsar um valor equivalente a R$ 100 bilhões, o que é considerado improvável pelos agentes econômicos.
Mesmo assim, a Eletrobras não está blindada de ruídos políticos. As ações ordinárias chegaram a cair 4,11% no pregão de 7 de fevereiro. “O governo tem ainda espaço para retomar a sua influência na Eletrobras", afirmou ao e-Investidor o head de renda variável da Levante, Flavio Conde. "A companhia possui um alcance estadual e nacional muito maior do que a Vale”, disse.
Na semana passada, um relatório do banco de investimentos Goldman Sachs recomendou a saída dos investidores dos papéis de estatais brasileiras, considerando que o cenário remete a "casos de maior envolvimento" do governo nas referidas empresas. "Tais eventos normalmente levaram a um prêmio de risco mais elevado para ativos brasileiros", diz o relatório.
Além dos problemas internos do Brasil, os investidores consideraram a mudança nas perspectivas para os juros nos EUA.
Desde o ano passado, cresciam as apostas num corte da taxa já em março deste ano, o que favoreceu os ativos de maior risco e rendimento. A B3 se beneficiou do movimento especialmente no último trimestre de 2023, quando o investimento estrangeiro somou R$ 45 bilhões, levando o Ibovespa a bater seu recorde nominal histórico.
Porém, a resiliência da economia americana no primeiro trimestre tem afetado as projeções mais otimistas sobre a redução. Com números consistentes de atividade econômica, o Federal Reserve (Fed, banco central americano) provavelmente será mais cauteloso em baixar os juros, sob o risco de inflação.
Em sua última reunião, o colegiado decidiu manter a taxa entre 5,25% e 5,50% ao ano. A projeção inicial, de seis cortes no ano, caiu para três. A expectativa dos agentes financeiros é de que o primeiro deles ocorra apenas no segundo semestre.
Em um cenário em que os EUA demoram mais a cortar a remuneração de seus títulos e as grandes empresas brasileiras seguem na mira do governo Lula, o investidor externo tende a preferir alocar seus recursos – ou boa parte deles – no mercado mais seguro do mundo.
Fonte: Elos Ayta Consultoria, em parceria com a plataforma Investing.com
País | Índice | Rentabilidade no 1.º trimestre |
Brasil | Ibovespa | -4,53% |
Tailândia | SET | -3,21% |
Hong Kong | Hang Seng | -2,97% |
China | SZSE Component | -1,91% |
Portugal | PSI | -1,81% |
China | DJ Shanghai | -0,32% |
Indonésia | IDX Composite | -0,14% |
México | S&P/BMP IVC | -0,03% |
China | Shanghai | 1,20% |
Índia | BSE Sensex | 1,95% |
Índia | Nifty 50 | 2,74% |
Reino Unido | FTSE 100 | 2,84% |
Áustria | ATX | 2,94% |
Coreia do Sul | KOSPI | 3,41% |
Bélgica | BEL20 | 3,69% |
Rússia | RTSI | 3,95% |
Polônia | WIG20 | 3,97% |
Austrália | S&P/ASX 200 | 4,03% |
EUA | S&P 500 VIX | 4,50% |
EUA | Russell 2000 | 4,59% |
Arábia Saudita | Tadawull All Share | 5,00% |
Suécia | OMXS30 | 5,10% |
China | China A50 | 5,11% |
Suíça | SMI | 5,32% |
EUA | Dow Jones | 5,62% |
Canadá | S&P/TSX | 5,77% |
Rússia | MOEX | 6,75% |
Hungria | Budapest SE | 6,95% |
Israel | TA 35 | 7,13% |
França | CAC 40 | 8,78% |
EUA | Nasdaq | 9,11% |
Espanha | IBEX 35 | 9,63% |
EUA | S&P 500 | 10,16% |
Alemanha | DAX | 10,46% |
Holanda | AEX | 12,07% |
Taiwan | Taiwan Weihted | 12,36% |
Europa | Euro Stoxx 500 | 12,41% |
Itália | FTSE MIB | 14,44% |
Vietnã | VN 30 | 15,18% |
Japão | Nikkei 225 | 19,98% |
Turquia | BIST 100 | 21,55% |
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